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贵州茅台:终端需求旺盛 全年业绩无忧

2019-11-02 21:34:04
我们认为,茅台旺盛的终端需求为其全年的业绩保驾护航,公司业绩或将持续较快增长。茅台酒价格高企再次印证了终端需求的强劲。公司坚定执行控价稳市政策,对重点市场进行精准投放目前市场对高端白酒需求持续高涨,贵

今年的“金九银十”传统消费旺季,中国白酒行业呈现出量价齐升的趋势。以贵州茅台为代表的高端白酒马太效应突出,市场价格和终端零售价格持续上涨。我们相信茅台强劲的终端需求将保护其全年业绩,公司业绩将继续快速增长。

茅台酒的持续高价证实了强劲的市场需求。

茅台酒卓越的品牌实力和独特的产品实力一直受到消费者的追捧。特别是在传统的中秋节和国庆节消费季节,茅台酒供不应求,导致了较高的批量价格和终端零售价格。根据我们的终端调查,目前广东一批53度500毫升天妃茅台的价格一直保持在2600元左右,市场零售价格在2800元左右,大大高于该公司建议的每瓶1499元的零售价格。茅台酒的高价再次证实了码头的强劲需求。

公司严格执行价格控制和市场稳定的政策,准确投放关键市场。

目前,高端白酒的市场需求继续飙升。贵州茅台通过精确配送关键市场,使茅台酒直接面向最终用户,以满足消费者的假日消费需求。据《茅台时空》公开号报道,9月11日和12日,贵州茅台酒销售公司通过连锁会员制仓储超市好市多上海店(costco Shanghai Store)连续两天准确交付5吨茅台酒,让当地消费者可以以每瓶1499元的价格购买天妃茅台酒。

为了增加旺季的产品供应,公司将提前实施第四季度的计划数量。

9月18日,据phoenix.com消息,贵州茅台酒销售有限公司发布了《关于经销商提前实施第四季度盈余计划和分配目标的通知》,要求经销商在9月份提前实施第四季度盈余计划和分配目标。我们认为,公司提前实施该计划的目的是缓解紧张的供需形势,控制茅台酒价格的上涨。

该公司的业绩将继续提高并保持“买入”评级。

我们相信来自终端的强劲需求将保护公司全年的业绩,公司的业绩将继续提高。我们预计贵州茅台酒2019年至2021年的销售收入将分别达到927.81亿元、1151.5亿元和1357.41亿元,同比分别增长20%、24%和18%。每股收益分别为35.76元、45.47元和54.26元,分别增长28%、27%和19%。2019年可比公司的平均市盈率为35.5倍,2019年公司的平均市盈率为35-37倍。由于标准公司估值的提高,目标价格区间从1251.60元提高到1323.12元,保持“买入”评级。